Transcript 1. Joseph C.P. Shieh, Chunghwa Investment Co., Ltd., Taiwan ( )

劇變環境下之投資策略與資產管理
Asset Management and Investing Strategy
under Current Changing Environment
Presented by 謝劍平
中華投資(中華電信集團)股份有限公司董事長
2016/7/1
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投資策略與資產管理
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長期直接投資為資產配置的重要一環！
◦ 風險承受度
◦ 預估投資報酬率
◦ 投資期間設定
◦ 個案投資金額
◦ 投資人員經驗
◦ 既有投資組合之狀況
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台灣市場商機與投資問題

市場商機
◦ 台灣市場有著豐沛資金，在健全的資本市場體制下，使得民
間投資累積相當大的能量。
◦ 3C產業的群聚效應使台灣市場受到國際矚目。
◦ 明確的法制規範增加投資意願。
◦ 產業與國際市場連結緊密。

投資問題
◦ 基礎研發與品牌投資不足，使得產業定位較屬低附加價值。
◦ 產業競爭力遭到國際競爭者和後進競爭者的夾擊，將使台灣
產業將面臨到技術缺乏、投資價值逐漸降低的窘境。
◦ 優質投資案源日益減少，但競爭者眾。
◦ 投資策略將不再僅是提供資金，而是如何提升公司附加價值。
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大陸市場商機與投資問題
市場商機

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投資問題
全球分工中『製造工廠』的定位  進場不易、退出機制執行困難
◦ Wal-Mart大陸IPO
◦ 政府對人民幣升值的態度影響資金匯入
◦ 電子組裝業的大陸熱
◦ 上市標準及審核過程嚴謹且漫長
◦ 逐漸轉型為世界市場
◦ 對外資財務獲利退出的管制
內需市場購買力的興起

◦ 潛在市場需求龐大
◦ 法規、報表、信任度問題
◦ 民生消費相關產業
◦ 許多商機中，『關係』是必要但非充分
條件
◦ 基礎設施

◦ 優惠政策、稅制、司法制度、中央與地
方不同調
資本市場的逐步解禁
◦ 市場胃納量足、IPO蜜月期長
◦ IRR是投資國內企業的2~3倍

混沌且動態的營運環境
與國外技術、資金、產品的交流
◦ IC產業

好的投資案難尋
◦ 外在競爭激烈
◦ 資金規模不足、缺乏議價能力
◦ 塑化、汽車等產業
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結語
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找到對的公司，長期觀察持有，最後一定
會成為贏家！
◦ 評估目標公司的產業是否屬於成長性產業，且具
有長期穩定發展的趨勢。
◦ 注重公司本身的利基市場。
◦ 經營穩健、存在既有的客戶群、產品已被市場接
受。
◦ 營運上已有營收產生，幾乎達到損益兩平的階段。
◦ 未來的營收和獲利狀況皆具有成長性。
◦ 評估投資風險因素，擬訂相關因應策略。
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5
簡報完畢
THANK YOU!
2016/7/1
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