Transcript APAS O novo momento da economia mundial Antonio Delfim Netto 13/03/2009 São Paulo, SP APAS I.

APAS
O novo momento da economia
mundial
Antonio Delfim Netto
13/03/2009
São Paulo, SP
APAS
I. A Economia de Mercado
A. O que ela produziu
1. Melhoria nas condições de vida
2. Tecnologia e crescimento
3. Desigualdade
4. Ciclo e crise
5. As recessões nos EUA: amplitude e duração
B. A crise atual
1. A conexão entre os mercados
2. A crise financeira e a economia real
3. Os efeitos da crise
II. O Brasil
A. As Condições Objetivas
B. O Papel do Estado
APAS
População Mundial e PIB per capita no Mundo e no Brasil
7
7
6
6
População Mundial
5
4
4
3
1750
2
3
1
2
PIB per capita (US$ mil) *
População (Bilhões)
5
0
PIB per capita mundial *
PIB per capita no
Brasil *
-1
-2
1
0
1
1000
1500
1600
Fonte: Maddison, A. - The World Economy, 2003
* Dolar Internacional Geary-Khamis, US$ de 1990
1700
1820
1870
1913
1950
1973
2001
APAS
EUA - PIB "per capita" (PPP US$1990)
Primeira Revolução
Industrial na Inglaterra
30000
Emergência da
China na OMC
Abandono do Fordismo
Globalização
Internet
Sofisticação financeira
Robótica
25000
Falência da
URSS
15000
10000
Independência dos EUA
Adam Smith
Arado de
Proteção às
Ferro
patentes
Expansão
geográfica
5000
Petróleo e
Eletricidade
Semi-condutores
0
Motor de combustão interna
Fonte: Maddison, A. – The World Economy
Elaboração: Idéias Consultoria
2000
1800
1750
1700
1650
1600
1550
1500
-5000
Produção de aço
Produção de Fertilizantes
1950
Motor a vapor
1850
Seleção de animais
1900
PIB per capita
20000
APAS
8,5
5100
PIB Per Capita Real – EUA (1790 = 100)
5500
1. Crescimento anual ≅ 1,82 %
8
2. Dobrou a cada 38 anos
7,5
3. 46 ciclos registrados ≅ 54 meses
7
4. Expansão ≅ 34 meses
6,5
1000
5. Contração ≅ 20 meses
6
6. Os ciclos são sempre diferentes
- teoria econômica
- instituições
5,5
Amplitude
20 Meses
34 Meses
5
54 Meses
Período
100
±50 meses 75%
Fonte: Measuring Worth
Elaboração: Idéias Consultoria
2006
1998
1990
1982
1974
1966
1958
1950
1942
1934
1926
1918
1910
1902
1894
1886
1878
1870
1862
1854
1846
1838
1830
1822
1814
1806
1798
1790
4,5
APAS
Circuito Econômico Fechado
Demanda
Mercado de Bens
e Serviços
Preço
Oferta
Oferta
Bens e Serviços
Bens e Serviços
Demanda
Quantidade
Residências
Mercado Financeiro
Empresas
Indivíduos
Confiança
Empresário
Juros
•Preferências
Oferta
•Organização
•Tecnologia
•Novos Produtos
•Renda
Demanda
•Perspectiva de Emprego
Crédito
Poupança
Oferta de
Trabalho
•Inovações
•Perspectiva de Demanda
Mercado de Trabalho
Salários
Oferta
Demanda
de Trabalho
Demanda
Elaboração: Idéias Consultoria
Nº de Horas
APAS
Transmissão da crise para economia real
Crise Financeira
Quebra do fator
catalítico: confiança
Assimetria de Informação
Crise na economia real
‫ ـ‬devedor sabe mais sobre si
do que o credor
- todos procuram liquidez
‫ ـ‬dificuldade de avaliar risco
- mais colaterais que perdem
valor com a queda dos preços
dos ativos
- redução dos lucros
futuros
- queda violenta do preço
dos ativos
‫ ـ‬redução do crédito
- falência de instituições
‫ ـ‬aumento dos juros
-deflação rápida
-grande volatilidade
cambial
- seleção adversa
- mais redução dos
empréstimos
- aumento de juros
‫ ـ‬colapso do mercado de
- redução do valor atual
pela alta taxa de juros
- quando todos estão líquidos,
há o colapso da economia real
‫ ـ‬consumo
- investimento
- emprego
crédito
Elaboração: Idéias Consultoria
APAS
EUA: PIB Real Médio - Comportamento nas
Sete Recessões Anteriores a 2008
104
10/08
102
Abril/maio
2010
meses
100
10
6
PIB médio
98
Maio/junho
2009
96
94
Início da
recessão
PIB = 100
92
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
Trimestres
Fonte: Federal Reserve Bank of St. Louis - FRBSF Economic Letter,
nº 2003-17, 20/jun/2003
APAS
Diferença entre os PIBs brasileiro e mundial
1951-2008*
10
2. o.choque do
petróleo
Média
51-85
= 2,20
Média
51-85=2,20
8
6
Plano
Real
Crise Cambial
4
Crise Cambial
Plano
Collor
2
0
-2
Apagão
-4
1.o. choque do
petróleo
Crise Cambial
-6
Plano
Cruzado
-8
Média 86-06
= - 0,73
Média
86-06=-0,73
Crise
Cambial
Fonte: Banco Mundial/Geary-Khamis (1951 – 1960), FMI (2000-2007)
Elaboração: Idéias Consultoria
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
1987
1985
1983
1981
1979
1977
1975
1973
1971
1969
1967
1965
1963
1961
1959
1957
1955
1953
1951
-10
*previsão
APAS
Crecimento do PIB
Trimestre sobre o mesmo trimestre do ano anterior (%)
8
7
Brasil
6
5
Mundo
4
3
2
1
Fonte: Economist, IBGE
Elaboração: Idéias Consultoria
2008T4
2008T3
2008T2
2008T1
2007T4
2007T3
2007T2
2007T1
2006T4
2006T3
2006T2
2006T1
2005T4
2005T3
2005T2
2005T1
0
APAS
Efeito Externo sobre o Sistema Bancário
Brasileiro
•
Capital Subordinado
•
Funding Externo
•
Comércio Exterior (ACC)
•
O papel do Banco Central:
•
Direção certa
•
Tempo: atrasado
•
Dimensão: homeopática
APAS
Suécia
Peru
Egito
Indonésia
Paquistão
Índia
Malásia
Polônia
Arábia Saudita
Eslovênia
Lituânia
África do Sul
Tailândia
Coréia do Sul
Taiwan
Holanda
México
Noruega
Bélgica
Estados Unidos
Grécia
Área do Euro
Grâ-Bretanha
Fonte: The Economist
Elaboração: Idéias Consultoria
Hungria
Islândia
Itália
Irlanda
Letônia
Variação do PIB em 2008
9,0
7,0
Brasil = 5,1%
5,0
3,0
1,0
-1,0
-3,0
-5,0
APAS
Simulação do PIB
2007
2008 2008/2007 (%)
I
136.38
144.64
6.1%
II
138.24
146.95
6.3%
III
139.87
149.43
6.8%
IV
142.32
144.06
1.2%
Média
139.20
146.27
5.1%
Hipótese 1 Hipótese 2 Hipótese 3
I/2009
0.0%
0.0%
0.0%
II/2009
0.0%
1.0%
1.0%
III/2009
0.0%
2.0%
3.0%
IV/2009
0.0%
1.5%
2.5%
Crescimento do PIB
-1.51%
0.60%
1.36%
Fonte: IBGE
Elaboração: Idéias Consultoria
APAS
Fonte: The Economist
Elaboração: Idéias Consultoria
Índia
Peru
Indonésia
Chile
Eslovênia
Israel
-1,0
Austrália
Filipinas
Colômbia
Áustria
Turquia
Suíça
Tailândia
Holanda
França
Suécia
Estados Unidos
Espanha
Itália
Luxemburgo
Venezuela
Grâ-Bretanha
Alemanha
Lituânia
Estônia
Coréia do Sul
Cingapura
Letônia
Variação do PIB em 2009 - previsão
7,0
5,0
3,0
1,0
Brasil = -0,4
-3,0
-5,0
-7,0
-9,0
-11,0
-13,0
APAS
Índice de volume de vendas com ajuste sazonal
Hipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo
2003 = 100
140
A partir de jan/04, a PMC:
135
• Inclui o comércio de material de construção,
expandindo a abrangência do indicador;
130
•Desagrega algumas estatísticas, criando 4 novos
grupos;
125
•Amplia a amostra de 5.000 para 9.000 empresas.
120
115
110
105
100
nov/2008
set/2008
jul/2008
mai/2008
mar/2008
jan/2008
nov/2007
set/2007
jul/2007
mai/2007
mar/2007
jan/2007
nov/2006
set/2006
jul/2006
mai/2006
mar/2006
jan/2006
nov/2005
set/2005
jul/2005
mai/2005
mar/2005
jan/2005
nov/2004
Fonte: IBGE,
Elaboração: Idéias Consultoria
set/2004
jul/2004
mai/2004
mar/2004
jan/2004
95
APAS
Fonte: IBGE
Elaboração: Idéias Consultoria
nov/2008
set/2008
jul/2008
mai/2008
mar/2008
jan/2008
nov/2007
set/2007
jul/2007
mai/2007
mar/2007
jan/2007
nov/2006
set/2006
jul/2006
mai/2006
mar/2006
jan/2006
nov/2005
set/2005
jul/2005
mai/2005
mar/2005
jan/2005
nov/2004
set/2004
jul/2004
mai/2004
mar/2004
jan/2004
Variação do volume de vendas em relação ao mesmo mês do ano anterior
Hipermercados,
supermercados, produtos alimentícios, bebida e fumo
15
13
11
9
7
5
3
1
-1
-3
APAS
PIB e Volume de Vendas dos Supermercados – Dados trimestrais
(2004 – 2008)
4,95
y = 1,2031x - 0,9745
R² = 0,9249
4,9
1,2 %
1,0 %
1,4 %
ln supermercados
4,85
4,8
4,75
Nominal
4,5 %
4,7
3,0%
6,0%
4,65
4,6
4,65
Fonte: IBGE 4,6
Elaboração: Idéias Consultoria
4,7
4,75
4,8
ln pib
4,85
4,9
4,95
APAS
5
0
Alemanha
Áustria
Finlândia
Austrália
Reino Unido
Noruega
Nova Zelândia
Hong kong
Malásia
Eslovênia
Espanha
Tunísia
Tailândia
Brasil
Chipre
Costa Rica
Turquia
Sri Lanka
Colômbia
Peru
Indonésia
Kuwait
Quênia
El Salvador
Ucrânia
Romênia
Marrocos
Guatemala
Filipinas
Moldova
Venezuela
Síria
Macedônia
Vietnam
Geórgia
Madagascar
Zâmbia
Sérvia
Nepal
Mongólia
Paraguai
Bósnia e …
Albânia
Suriname
Padrões de Regulação: 131 países
(1 = mal; 7 = bem)
7
6
Brasil
(40º) Índia
(45º)
4
Rússia China
(71º) (75º)
3
2
1
Fonte: The Global Competitiveness Report 2007-2008
Elaboração: Idéias Consultoria
APAS
Fonte: The Global Competitiveness Report 2007-2008
Elaboração: Idéias Consultoria
Áustria
Coréia
Hong Kong
Finlândia
Canadá
Holanda
Austrália
Indonésia
Reino Unido
Israel
Eslovênia
Kuwait
Turquia
Quênia
Colômbia
Chile
Sri Lanka
Porto Rico
Síria
Kazaquistão
Brasil
África do Sul
Rússia
Arábia Saudita
Camboja
Croácia
China
Honduras
Jamaica
República Dominicana
Kirguistão
Paquistão
Mali
Romênia
Macedônia
Argentina
Albania
Argélia
Etiópia
Botswana
Namíbia
Lesotho
Equador
Moçambique
Respeito ao Cliente: 131 países
(1 = mal; 7 = bem)
7
6
Índia
(33º)
5
Brasil
(61º)
Rússia
(67º)
China
(79º)
4
3
2
1
0
APAS
Condições Objetivas
1. Tem uma só língua e não tem enclaves étnicos ou religiosos
2. Não tem problemas de fronteira com os países vizinhos
3. É uma democracia com as instituições funcionando
4. Possui um mercado interno considerável: é o quinto país em população e o nono em
PIB total
5. Possui autonomia alimentar e energética
6. Não possui problemas de balanço de pagamentos e de oferta de energia (próximos
3 a 4 anos).
APAS
O papel do Estado
1. Garantir a propriedade privada
2. Garantir a apropriação dos benefícios da “inovação”
3. Reduzir as flutuações econômicas
4. Reduzir pelas políticas públicas as desigualdades
a.
Dar igualdade de condições no ponto de partida
b.
O resultado final da corrida deve depender apenas da loteria
genética e não das condições de origem: lar em que nasceu
5. Estimular o desenvolvimento econômico, propiciando condições
isonômicas em relação aos países competidores: juros, câmbio, nível de
tributação e infra-estrutura.
APAS